一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價69203.33元/噸，較周初的70303.33元/噸下跌1.56%，同比上漲11.81%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，近期銅價仍小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據上圖顯示，7月以來，近期倫銅庫存的持續增長。

　　宏觀方面：美國就業數據強化了美聯儲維持高利率更長時間的預期。周二公布的金屬加工廠衛星監測數據顯示，8月份全球銅冶煉活動基本持平，主要精煉銅生產國中國的活動反彈被其他地區的疲弱數據所抵消。8月份，該機構的全球分散指數從7月份的46.8降至46.7，不過中國冶煉活動從7月份的44.8反彈至8月份的48.1。

　　供應端：隨著國內進口窗口的開啟，大量進口銅涌入現貨市場，使得現貨貨源更加寬松。進入9月，5家冶煉廠有檢修計劃，但實際影響量不大，華東有新冶煉廠要投產，預計9月國內電解銅產量為98.61萬噸。

　　需求端：電網訂單尚可，空調步入淡季，地產竣工數據亮眼，電子需求緩慢復蘇。金九銀十傳統旺季來臨，消費有韌性，銅價下跌提振下游采購積極性。

　　綜上所述，全球經濟增長放緩，電子產品需求的下降。供應充足，需求相對較弱，倫銅庫存持續增長，對銅價的支撐力度在不斷下降。預計銅價短期呈現高位回調整理，繼續維持偏弱運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。