一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩上揚。截止本周末現貨銅報價69885元/噸，較周初的69100元/噸上漲1.14%，同比上漲10.33%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，近期銅價仍小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據上圖顯示，周三，倫敦金屬交易所(LME)注冊倉庫的銅注冊倉單達到約逾一年來最高水平，這是供應充足而需求疲軟的最新信號。LME數據顯示，周三LME注冊倉庫的注冊銅倉單增加5.7%，創下2022年5月以來的最高水平。

　　宏觀方面：美國經濟數據強韌助燃股市集體走漲，中 國 央 行降準提振市場人氣，國內社會庫存再次轉向去化給予價格支撐。國內持續出臺利好房地產的政策紅利，令地產行業出現暖意，提振了建筑業等領域穩步上升，尤其是在建材、家電以及家居等與房產相關的商品，均受到提振，從而給予了銅價格支撐。

　　供應端：供應整體充裕。8月國電解銅產量為98.90萬噸，環比增加6.31萬噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%；9月有5家冶煉廠有檢修計劃，但實際影響不大，疊加華東有新冶煉廠投產，預計9月產量98.61萬噸；四季度檢修的冶煉廠不多，前期檢修的大廠也將復產，單月產量有可能突破百萬噸。

　　需求端：金九銀十旺季有補庫需求。上周精銅制桿開工率70.25%，周環比增加1.28個百分點；再生銅桿開工率40.94%，周環比增加0.87個百分點。

　　綜上所述，央行降準，多地取消限購限售，落地實際效果有待觀察。LME庫存連續累庫。國內則供需雙旺，8月產量創新高，9月部分廠家檢修，但影響量不大，金九銀十傳統旺季氛圍不足，庫存低位小幅增加，預計銅價短期繼續維持偏震蕩運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。