一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價79426.67元/噸，較周初的81353.33元/噸下跌2.37%，同比上漲16.18%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌7漲5，近期銅價小幅回調。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅上漲，截止周末，LME銅庫存133925噸，較周初上漲6.86%。

　　宏觀方面：為期三天的七國集團（G7）領導人峰會6月13日在意大利舉行。經濟復蘇不力、地緣政治升級等多重風險或將持續，G7成員國之間分歧和政策協調難度將加大。美國5月PPI環比下降0.2%，創2023年10月以來最低，預期為上漲0.1%，前值上漲0.5%；核心PPI環比保持不變，預期為上漲0.3%。5月PPI同比上漲2.2%，低于預期的2.5%，前值2.2%。歐元區4月工業產出同比降3.0%，預期降1.9%，前值降1.0%；環比降0.1%，預期升0.2%，前值升0.6%。外圍市場的復雜情緒以及空頭壓力的加大。凌晨美聯儲議息會議，點陣圖顯示年內降息幅度中位數降至25基點，美元指數再次反彈，外盤有色金屬和貴金屬再承壓；歐盟議會選舉充滿變數，經濟復蘇不確定性增加并啟動對華電動汽車加征關稅，宏觀情緒持續走弱。

　　供應端：伴隨銅價高企，開發新礦山的消息增多，但要緩解偏緊格局仍不容易，上期所和倫交所電解銅偏高位的庫存仍壓制上行空間。盡管暴雨等惡劣天氣對智利等主要銅礦生產造成了一定影響，但尚未出現大規模的生產中斷。4月份秘魯銅產量為203905噸，同比下降8.2%。今年1-4月秘魯銅產量累計達到845044噸，同比增長0.4%。

　　需求端：銅買家似乎并未因銅價的回調而積極入市，汽車行業的需求尤其疲軟，庫存的增加也反映了需求的疲軟態勢。

　　進口：中國5月銅礦砂及其精礦進口量為226.4萬噸，1至5月累計進口量為1,159.3萬噸，同比增加2.7%。 中國5月未鍛軋銅及銅材進口量為51.4萬噸，1至5月累計進口量為232.7萬噸，同比增加8.8%。

　　綜上所述：宏觀情緒再次擾動，凌晨美聯儲議息會議，點陣圖顯示年內降息幅度中位數降至25基點，美元指數再次反彈，外盤有色金屬再承壓 。供需面的支撐日益減弱，銅普遍承壓回吐。當前國內再生冶煉供應尚屬充足，實際檢修影響被削弱，六月產量預計仍有保障?，F貨消費疲軟與高庫存雙壓，以及終端訂單回歸力度的不強，使得銅價走勢呈現出弱勢調整的趨勢。盡管短期內銅市場將處于區間波動，但從中長期來看，隨著全球經濟的復蘇和新能源等領域的快速發展，銅需求有望持續增長。同時，國內政策對工業領域的支持也將為銅市場提供新的增長點。預計短期內銅市場弱勢調整，但中長期仍向好。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。